PERSPECTIVAS EN REAL ESTATE
PESIFICACION. La
pesificacion compulsiva, sin estabilidad de precios ni opciones de ahorro
financiero en pesos, contribuyo al aumento del spread del blue sobre el tipo de
cambio oficial. En moneda constante local eso deberia haber implicado una caida
de precios en dolares de las propiedades usadas pero ante la incertidumbre
macroeconomica y falta de opciones de ahorro (sumado a un dolar caro) los
inversores sin necesidades financieras optaron por refugiarse en las
propiedades manteniendo los precios en dolares altos y ocasionando una fuerte
contraccion en las ventas. En paralelo, la devaluacion del peso frente al dolar
blue, abarato costos de construccion e incentivo la construccion de nuevas
obras generando una fuerte competencia al usado y en el margen contribuyendo a
alguna reduccion de precios del mismo (un 10-15%). Las operaciones en pesos son
viables para proyectos nuevos con cuotas a la medida de la capacidad de ahorro
de los compradores. Dichos compradores tienen la vision de un precio historico
en dolares mas alto al que estan entrando. En cualquier caso, la incertidumbre
macroeconomica y una potencial sobre oferta juega en contra de las obras
nuevas.
DEVALUACION. La reciente devaluación viene en el
contexto de un programa ortodoxo de ajuste monetario pero sin un plan fiscal
coherente de mediano plazo que permita evitar tasas de interés abultadas. Por
ello si bien alivia los problemas de competitividad en algunos sectores crea un
contexto recesivo y – via tasas de interés elevadas - genera una sustitución de
activos financieros por activos inmobiliarios en las carteras de ahorro -
perjudicando a la construccion. Por otro lado, y amortiguando parcialmente
dicho efecto, la ausencia de políticas fiscales creibles dejan a la inflación
como el chivo emisario del ajuste y permite que nuevas disparadas del blue
incentiven en ciclos cortos nuevos proyectos debido a caída del costo en
dólares de la construcción.
COSTOS Y PRECIOS. En base
a lo anterior, lo probable es que el costo de la construccion medio oscile
entre 600 y 800 dolares (blue) aunque en moneda constante (pesos corregidos por
el IPC) es probable que se mantenga o inclusive baje.
OPORTUNIDADES. La
inversion en logistica es imperativas debido a los elevados costos domesticos y
las crecientes necesidades de exportacion no satisfechas o limitadas por dichos
factores. Asimismo el fuerte crecimiento del parque automotor requiere una
reingenieria del transporte publico y en forma coordinada el desarrollo de
cocheras en puntos nodales entre transporte privado y publico. La demanda de
oficinas puede desacelerarse con la economia pero igualmente las tendencias de
decentralizacion seguiran privilegiando zonas que contribuyan a aliviar los
costos de congestion. La devaluacion del peso puede en el margen favorecer el
turismo y con ello la construccion de nuevos hoteles.
